金融海嘯：監管衍生工具最簡單有效方法

雷曼迷你債券出了事，社會上自然有聲音說要加強監管。問題是，政府有沒有能力作有效的監管？金管局本來只負責香港貨幣匯率的運作，但當年將銀行監管機構也納入旗下，即是金管局不能再專注本業，能力上難對銀行售賣的金融產品作有效的監管了。想來想去，只有一個辦法：將監管金融衍生工具納入馬會旗下。

股神布飛達(Warren Buffett)認為，保險與賭博是同一性質的行業，但由於道德問題，股神只投資保險業。從性質而言，金融衍生工具其實也是賭博，但可能比賭博更不道德。在賭場中，賭神與魚腩都面對同樣的規則，但賭神能運用智識技巧增加贏面；但在衍生工具，賭神的優勢卻被發行衍生工具的莊家拿去，莊家可以將市場智識技巧及賠額融入合約中，令莊家贏面大、風險小。這等於，賭客贏了賭大細時，財產由一圓變兩圓，如輸了，卻要賠上四圓。既是賭博，衍生工具應由馬會，而不是金管局去監管。

由馬會負責賭馬、賭波及衍生工具，其實是向市場傳遞一個最簡單直接的訊息："投資衍生工具，不是投資，而是賭博"。買了雷曼債券而畢生積蓄盡毀的公公婆婆，我們同情，是因為銀行將賭博包裝成投資。"阿婆，你賭唔賭雷曼債券呀？賭贏有四厘，賭輸就身家冇哂。"將來又有那些公公婆婆會將畢生積蓄這樣地去賭？政府亦不需每一個金融產品去評估，准賣或不准賣。總之是賭博，輸了身家，後果自負。